目录 要点总结： 引言 宏观环境转向风险偏好下降 ETF 与 DAT：吸纳需求走弱 加密市场去杠杆：永续期货、DeFi 借贷与流动性 永续期货的杠杆清洗 DeFi 去杠杆……

目录 第一部分：核心概念拆解——什么是杠杆？ 第二部分：核心概念拆解——什么是永续合约？ 第三部分：核心区别与内在联系—&mdas……