Cyber Capital 创始人:以太坊正在消亡 而 L2 在废墟上起舞
以太坊(ETH)正在面临一个棘手的问题:它无法维持高额手续费收入,因为缺乏扩展能力。同时,二层网络(L2)的使用量和费用正创下历史新高,而这些网络却不断游说以降低 ETH 的容量。这种情况已逐渐演变为一种寄生关系,正在侵蚀 ETH 的根基。
费用收入与通货膨胀的失衡
自 EIP-4844(Proto-Danksharding)以来,以太坊的手续费收入大幅下降。原因很简单:L2 网络正在收取所有的费用。正因为如此,手续费消耗再也无法赶上通货膨胀。L2 逐渐接管了交易执行,导致以太坊的通货膨胀率居高不下,远超此前水平。
L2 的崛起不仅分割了整个以太坊生态系统,将其拆分为相互竞争的阵营,同时也打破了流动性和可组合性,导致生态系统变得支离破碎。考虑到 L2 的经济激励,类似共享排序的解决方案在现实中根本不可行,就像 L1 扩展一样。这一系列问题将用户推向了高度中心化的 L2。
L2 的中心化与治理困境
如今,排名前十的 L2 都有可能窃取用户资金并进行审查。讽刺的是,以太坊最初制定“L2 扩展”路线图时,是以去中心化的名义进行合理化的。而现实却是,这种做法最终成了“诱饵与开关”,让以太坊置于集中的决策过程中。以太坊社区完全拒绝链上治理,导致的唯一结果就是 ETH 开发被有效集中控制。
随着 L2 货币逐渐主导 ETH 生态系统,回归 L1 的扩展已变得不可能。在假设的场景中,即便 ETH 通过新的技术突破实现 L1 扩展,所有 L2 的代币和股权价格也会一夜之间崩溃,变得过时和无用。L2 实际上正在窃取 ETH 用户和费用,假装它们与 ETH 是“一体的”,但事实远非如此。最好的情况是它们是竞争对手,而最坏的情况则是,这是一场缓慢吸干 ETH 生命的吸血鬼攻击。
L2 与 ETH 的未来走向
如果 L2 继续迁移或直接成为新的 L1,以太坊将不可避免地衰亡。这就是为什么在某些情况下,我们会看好 L2 而不是 ETH。ETH 正在为 L2 牺牲自己,即使这让加密朋克们心痛不已。令人讽刺的是,ETH 正在重蹈 BTC 的覆辙,走上相同的腐败和被捕获的道路,暴露出治理上的系统性问题。
ETH 目前几乎没有希望复苏,因为其领导层已经向 L2 妥协。扩展 ETH 的任何努力都会破坏 L2 赚取的资本和费用,而风险投资无法从 L1 的扩展中获益。这些寄生虫将公共资源扭曲为风险投资链的寻租平台,严重损害了以太坊的长期发展。
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