Pump.fun是什么？解析Solana系代币的增长发动机Pump.fun

2024-5-15

Pump.fun 简介

Pump.fun 于 2024 年 2 月推出，为 Meme 代币的一键发行平台， 2 月推出时并没有多少用户关注和使用，至 3 月中旬用户数和使用量开始飙升。

运行流程

创建代币：发币者只需输入代币的名称、代币描述和配图，并支付约 0.02 SOL，即可开启一个代币的“募资”发行流程。
盘内募资：对于用户而言，选择想要参与的代币，然后输入想要购买的代币数量即相当于参与了代币发行募资，并能够在发行前售出对应的份额，Pump.fun 将收取 1% 费用。
价格曲线：但需要注意的是，Pump.fun 的代币正式上线前阶段价格并非均匀分布，而是根据 Bonding curve（联合曲线）进行计算。简单理解，即代币价格将随着募资的进行而上升，随着盘内售出的下降。
发币：当用户购入了足够的代币，市值达到 69000 美元时，Pump.fun 将把 12000 美元的流动性添加进入 Raydium（Solana 头部 DEX）并销毁 LP。

Pump.fun 何以脱颖而出

截止 5 月 5 日，Pump.fun 发行代币数量已达 418936 个，累计收入 690 万美元。其中 4 月 1 日至 5 月 1 日，Pump.fun 收入达 499 万美元，相当于年化收入约 6000 万美元，并且增长趋势仍未有下降迹象。那么 Pump.fun 何以达成此成就？

公平叙事的延续

答案仍在于“公平”这一叙事，Meme 代币自 21 年兴起后，先后在以太坊和 BSC 上蓬勃发展，但随着老鼠仓、RUG、科学家抢跑等问题的出现，用户对 Meme 的热情遭到严重打击，因此 Pinksale 等一系列发射平台也应运而生。

而在 Solana 上，其实 23 年及更早期间充满了 Rug 代币，为避免因 Rug 损失过多很多用户成为了“ 10 U 战神”，仅以极小金额参与交易，阻碍了各生态的发展。

而 Pump 的自动添加 LP 和销毁功能，正契合了用户的根本需求，来自 Pump 的代币没有名义上的项目方和管理者，因此也不会出现因为超级权限 Rug 的问题。

Meme 与社交属性

除了代币本身的名称，Pump.fun 的代币还需要附上图片和简介，并具备评论功能，这赋予了其快速、直观传播其背后故事和风格的能力。

此前 Meme 代币、项目网站、官方媒体多数需要通过互相引用实现信息链接，而在 Pump.fun 相当于完成了一键聚合，一方面对于用户能够快速得到大部分信息，对于代币本身而言赋予了社交和有效传播的能力。

Pump.fun 或集成了 Meme 炒作需求

由于推出 Meme 的成本极低，因此每天都有大量新的交易对在去中心化交易所上市，这使得它成为一个快节奏的领域。但也正因如此，大多数 Meme 项目的平均寿命往往在 24 小时甚至更短，这主要是因为不良行为者试图利用这种狂热，通过精心策划骗局和营销来欺骗雄心勃勃、毫无戒心的投资者。

此前由 BOME 带火的「Meme 预售热」就是很好的例子，神盘 BOME 实现单日 50 倍涨幅，一周之内在加密社区掀起一波又一波的预售狂潮，甚至从 Solana 链蔓延到其他公链。然而，大部分预售项目出现 rug 现象，其中，Avalanche 募资项目 Sener 在募资了约 93000 枚 AVAX（约 480 万美元）后，创始人将大量的 AVAX 转移走，项目代币 SENDER 仅开盘轻微上涨便直接进入全面抛售阶段。

类似的例子数不胜数，据 ZachXBT 统计，仅 27 个 Solana 链预售项目就募资超 65.5 万 SOL（超 1.14 亿美元），对此，Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 呼吁停止向预售项目打钱。

但即便如此，狂热的加密世界仍然会不断追求下一个百倍密码，社区参与 Meme 的热情仍然只增不减。Meme 的交易流程，一般是人们先发现 Meme 币，然后检查其在 Birdeye 或 DEXscreener 上的所有细节，然后在 Jupiter 交易，而对于许多早期的 Meme 币，钱包甚至没有基本支持。目前，一个适合 Meme 币的 DEX 是Raydium，但体验并不是最佳的。

人们希望能够简单地制作一个像 Birdeye 那样的网站，但专门用于 Meme 币，更加社交化，其中大 V 博主们也可以互相吹捧和复制交易，pump.fun 符合 Meme 爱好者的需求

神盘频出

Pump.fun 上第一个部署的 Meme 是 TEST，也正是 TEST 让 Pump.fun 收入超 500 万美元，让 Pump.fun 正式走进社区视野。

据悉，TEST 由 Pump.fun 开发团队创建。4 月 5 日，一名开发人员编写了一个脚本，获取了通过 Pump.fun 智能合约部署的第一批代币，其中就包括了 TEST。

由于 TEST 的部署时间过早，无法通过 pump.fun 网站购买，许多人认为 TEST 无法购买。这时，一位社区成员利用请求拦截工具发现了购买 TEST 的方法，随后一些买家利用此工具，花费 100 SOL 购买了近 50% 的 TEST 供应量。由于供应严重失衡，TEST 的价格急剧上涨。

但 TEST 的上涨并没有持续很久，早期买家并不愿意长期持有 TEST，在 TEST 上涨后纷纷退出，TEST 的价格应声下跌。随着早期买家已退出 90% 以上的仓位，TEST 分布逐渐健康。

随后，社区成员联系了 pump.fun 开发人员，确认 TEST 是由 pump.fun 团队部署的 Meme，并讲此事报道于社区 telegram 频道。消息传开后，大量交易者涌入 pump.fun，为其带来了超过 500 万美元的收入，社区也传出 pump.fun 团队完成大规模筹款的谣言。

Pump.fun 每日收入，图源：The Block

pump.fun 的火爆也带来了不少热度比较高的 Meme，比如 bert，开盘 15 分钟内就已经十倍；WEI 的背景是一个 AI 生成的女孩自我介绍，说自己很喜欢 solana 生态，非常抽象，半小时内涨幅三倍，但可惜的是这些 Meme 活不到一天就会归零。

最值得关注的 Meme 是 SC，开盘仅 5 天涨幅超百倍，被称为 Pump 上最成功的 Meme。据 Lookonchain 监测，某交易者在开盘后 5 小时花费了 6.6 枚 SOL 购买了 3360 万枚 SC，当收益超过 1000 倍时，他只卖出了 460 万枚 SC 获得 768 枚 SOL（14.5 万美元），仍持有 2900 万枚 SC，现在价值 200 万美元，收益达 1,730 倍。此外，SC 也是该平台上极少数没有出现 pvp 的 Meme 币，截止撰稿时，SC 市值达 9700 万美元。

“收割”新途径？

虽为了追求“公平”而生，但 Pump.fun 的部分机制却仍成为了一些用户的收割利器。前文提到，Pump.fun 发币极快，因此每日新增代币数量极多，多数用户只能根据其“社交”属性进行项目好坏的判断。

另一方面 Pump.fun 价格并非平均分布，最后进入的用户相对于最早期用户成本通常相差五倍以上，因此出现一些恶意用户购入高粉丝量 X 账户，虚构高关注度的假象，在底部购入大量筹码，待用户受高关注度假象蒙蔽进入后，在发币前快速退出。同样地，也有一些大 V 通过自身影响力创建新的代币，然后利用极端的价格曲线完成快速的影响力变现（收割）。