EigenPhi的独家数据显示分析，对以太坊（ETH）的三明治攻击已经减弱

2026-1-23

是指区块建设者通过操纵交易顺序从用户那里转移的经济价值。最有害的MEV类型是三明治攻击，其中攻击者同时受害者的掉期。这给了受害者一个次优的执行价格，而攻击者则获得了价差。大多数MEV活动发生在以太坊上，因为它在并具有开放的区块建设市场，将订单流暴露给搜索者。可提取最大价值（MEV）是指区块构建者通过操纵交易排序从用户那里转移的经济价值。MEV 中最有害的类型是三明治攻击，攻击者同时抢跑和回跑受害者的交易。这导致受害者获得次优执行价格，而攻击者则赚取差价。大多数 MEV 活动发生在以太坊上，因为它在去中心化交易所（DEX）上活动频繁，并且具有开放区块构建市场，使订单流暴露给搜索者。

在本文中，Cointelegraph Research基于超过95，000次三明治攻击的数据集，提供了从2024年11月到2025年10月的三明治活动的见解独家提供由数据平台本征phi。

我们的研究表明，尽管三明治提取速度有所放缓，但对普通用户的风险仍然存在。虽然攻击每年给交易员带来约6000万美元的损失，但区块建设者通过天然气费获得了大部分价值。攻击者最终的利润率仅为5%。几乎40% 的三明治触及低波动性池，这表明即使在通常被认为是安全的掉期交易中，交易者也可能经历严重的滑点。尽管如此，采摘率的下降也可能表明更多的交易者现在正在使用MEV保护工具。

然而，这个问题远未解决，因为没有统一的机制来保护用户交换不被夹入。关于在以太坊协议级别引入本机MEV保护的争论越来越多。在我们最近的文章中，我们研究了针对这一点的技术创新，即快门的阈值加密和批量阈值加密。

2025年以太坊上的三明治状态

2025 年，三明治攻击收益大幅下降，尽管月度 DEX 交易量从第一季度约 650 亿美元增长到第三季度超过 1000 亿美元。从 2024 年末近 100 万美元的三明治攻击收益下降到 2025 年 10 月约 25 万美元。

2025年三明治活动的净利润（扣除燃料费后）平均每月约26万美元。然而，这个数字被2025年1月的一个异常值所夸大，当时一次三明治攻击产生了超过80万美元的利润。

以太坊三明治攻击显著减弱

然而，攻击数量仍然居高不下，在整个时期内始终保持在每月 60,000 到 90,000 之间。大约 70%的沙盒攻击与一个名为杰拉德（jaredfromsubway.eth）的实体有关，他是最著名的 MEV 搜索者之一。杰拉德的 v2 机器人最近开始使用一种复杂的策略，能够同时针对多达四个受害者。该机器人有时会在领先交易和跟随交易之间放置一个中心交易，以进一步推高后续受害者的交易汇率。杰拉德还可以通过向池中添加或移除流动性来操纵价格。

三明治攻击者针对哪些交易对？

数据显示，大约38% 的攻击针对的是低波动率池，其中包括稳定币,以太币和比特币的包装和lst (液体资产代币)。值得注意的是，所有三明治中约有12% 达到稳定掉期，这在大多数情况下都是意外的，尤其是破坏性的地方造成了滑点风险。稳定币和包装资产之外交易最活跃的代币是memecoin曼玉与WETH配对。Jared自7月以来一直以这个游泳池为目标，并在65次三明治袭击中提取了近19，000美元。

随着盈利能力的压缩，数量现在是MEV机器人的关键

三明治机器人是一个竞争激烈的利基市场，随着利润的下降，它们中很少有人保持活跃。2025年10月，共有515个不同的机器人在以太坊上运行。然而，在一个典型的月份中，只有100多个不同的三明治机器人执行交易。

每次三明治攻击的平均利润仍然非常低，略高于3美元。只有六个攻击者创造了超过10，000美元的总利润，这表明在这个利基市场中，获得一致回报的途径变得多么狭窄。2025年，大约三分之一的活跃三明治机器人在盈亏平衡 (-10美元至10美元) 左右运行，而大约30% 的人录得净亏损。由于对有限机会的激烈竞争、计算错误的滑点和天然气成本，机器人往往会蒙受损失。边距太薄，无法吸收这些错误。

数据表明，贾里德的策略是迄今为止最赚钱的。它优先考虑数量，并抓住大多数可用的三明治机会，包括较小的机会，这通常只带来几美分的利润。在2025年的大部分时间里，燃气成本相对于每次攻击的收入保持较低水平，这使得该模型比以前更加可行。然而，贾里德有时仍然会蒙受损失。2025年4月，其利润率为负20%，折算成亏损约1.2万美元。