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税延养老险能否撬动养老商业险市场?
2018-07-23 11:14 来源:环球财经网 评论:2524

  自2018年5月1日起,上海市、福建省(含厦门市)和苏州工业园区开始试点实施个人税收递延型商业养老保险。随后,相关各部门又陆续出台了《个人税收递延型商业养老保险产品开发指引》,《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》,《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》等配套政策。在十八届三中全会强调个人税延养老险五年后,个人税延养老险终于落地,是中国在推进商业养老保险方面一个实质性的举措。

  根据相关规定,对试点地区个人通过个人商业养老资金账户购买符合规定的商业养老保险产品的支出,允许在一定标准内税前扣除;计入个人商业养老资金账户的投资收益,暂不征收个人所得税,个人领取商业养老金时再征收个人所得税。由于在领取保金的时候,投保人多处在退休阶段,税率也会相应降低,因此个税递延对于投保人会带来一定的税收优惠,从而拉动个人购买养老险的需求。个人税收递延型保险在发达国家是较为普遍的做法,在中国由于养老金体系发展极端不平衡,个人账户和企业年金占比极小,无论市场还是研究机构对于税延养老险已经呼吁了多年。

  近几年,各国养老金的压力随着老龄化时代的到来日益严重,各国都在探索养老金体系的改革。目前通用的做法是加快发展企业年金、商业保险等非政府养老金市场,构建多层次社会保障体系。以制度较为完善的美国为例,美国的三支柱模式主要包含联邦社保基金(第一支柱)、雇主发起的养老金计划(第二支柱)和个人退休储蓄账户(第三支柱)三部分,美国也是中国养老金制度设计的主要参考对象。数据显示,截至2016年末美国的养老金市场总余额28.25万亿美元,其中第一支柱占比10.1%,第二支柱占比61.9%,第三支柱占比28.0%。而截至2017年,中国的养老金总资产中第一支柱占比65.82%;第二支柱占比18.44%;第三支柱则占比15.74%。

  此次出台的税延养老险相关规定就属于通过税收优惠鼓励建立个人商业养老账户的有益尝试。相对之前国家主导的养老金以及企业年金而言,本次税延养老险主要是由商业保险公司承保,商业保险公司可投资范围非常广,最近又被获准进入长租领域,而传统的养老保险主要多投资于货币市场工具、国债金融债等。以今年新进入《财富》世界500强榜单的泰康保险集团为例,其2007-2017年平均收益达到8.26%,超出保险业平均收益率近3个百分点。期限长、成本低、来源广的养老金也将为权益市场提供大量资金,起到稳定市场的作用。这对于提高养老金的投资价值具有十分积极的作用。相关保险公司的销售反映新规落地后,对于养老保险的咨询量明显增多。方正证券的研究报告显示,假设30%纳税群体购买税延养老险,将会为险企带来6.4%的保费增速,新业务价值提升3.8%,近千亿的资金将进入保险市场。政策的出台也刺激了保险公司对于商业养老保险产品的开发,目前共有12家保险公司在售35款税延养老保险产品。这12家保险公司包括中国人寿、中国太保、泰康养老、泰康人寿和太平养老等。相信随着政府的规范和险企自身投资范围的拓展,未来的市场上也会出现越来越多进入财富500强的险以及全球化的金融服务集团,从产品设计到投资收益也将不断改善,为后续商业养老金的入市提供良好的环境。

  然而据媒体报道,新规落地的两个月以来,个人消费者的反应却并不十分热烈,目前的税延型养老险主要以企业购买为主,出单量也并不高,颇有些雷声大雨点小的意思。归根结底,原因主要有三点:

  首先,受益目标群体较小。根据方正证券的研究,月薪在一万以上以及年纳税额大于7.5万元个体工商户将获得正税收净额,是税延保险的直接受益人。然而中国的纳税人基数也仅仅是2800万,月入万元以上的所占比则更少,加之纳入税延的金额数量也小,因此总体市场并不大。其次,此次改革需要涉及到企业、税务、保险公司等各个部门,投保的程序较为繁琐,尤其是对于个人客户而言还需要每月去下载扣税凭证,降低了消费者的积极性。最后,目前市场上可供选择的产品还不够丰富,一些消费者还处在观望状态,。

  根据美国的经验而言,第二支柱也就是企业年金才是整个养老金市场的主体,然而在中国企业年金方面占比非常低,增速更是在近两年几乎停滞。公开数据显示,截至2017年底,全国有8万多家企业建立企业年金,参加职工人数为2300多万人,仅占当年全国参加城镇职工基本养老保险人数(40199万人)的5.72%。由于近些年经济增速放缓,自2015年以来,企业年金参保职工数几乎停止增长。与世界其他国家相比,中国的养老金缴纳比例较高,达到了28%,其中20%由企业承担,加之缺少相应的税收减免措施,很多企业往往会选择以较低的基数缴纳。如果无法调动起企业缴年金的积极性,也就没有办法在真正的意义上达到扩大养老金市场的目的。

  

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